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分級B炒作系“末日狂歡”:400多份基金風險提示止不住溢價追風

2020/5/1 15:43:00 來源: 評論(0)0

分級B炒作末日狂歡基金風險提示溢價追風

“炒作有風險,謹防重大損失?!?/p>

        4月30日,工銀瑞信基金、鵬華基金、中信保誠基金等多家基金公司旗下的多只分級基金發布溢價風險提示公告,表示當前二級市場交易價格較基金份額參考凈值溢價幅度較高,投資者如果盲目投資可能遭受重大損失。

市場波動加劇,以博取多頭杠桿收益見長的分級基金B份額再度引發關注。

       按照最新數據,4月28日,鵬華信息B在二級市場的收盤價為1.097元,相對于當日0.733元的基金份額參考凈值,溢價幅度達到49.66%;而4月29日,信息B的收盤價為1.097元,同樣明顯高于基金份額參考凈值。

而4月28日,工銀瑞信環保B端在二級市場的收盤價為0.725元,相對于當日0.3890元的基金份額參考凈值,溢價幅度高達86.38%。

“分級基金表現為高風險高收益的特征,由于有杠桿機制,B份額的波動性大,風險也高?!?月30日,北京某大型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

      多家基金公司人士提醒,持有人會因為杠桿倍數變化而承擔不同程度的投資風險。當前這種情況投資者也要重點注意風險,畢竟分級基金還在整改之中,之后的溢價可能會被抹平。

不過,風險提示卻難以壓制炒作風潮。

多家基金公司人士提醒,持有人會因為杠桿倍數變化而承擔不同程度的投資風險。甘俊攝

分級基金再活躍

在市場行情的影響下,分級基金的溢價持續高企。

      21世紀經濟報道記者梳理Wind數據發現,4月29日,全市場115只分級B份額中共有62只表現為溢價,其中有3只基金的溢價率均超過100%。

其中交銀互聯網金融B的溢價率最高,達到160.5%,其次則是申萬菱信深成指B和工銀瑞信環保產業B,溢價率分別為116.61%和103.36%。

此外,還有申萬菱信電子行業B、申萬菱信證券B兩只基金溢價率超過50%,分別達到70.74%和64.54%。

      “理論上來說,如果基金出現整體溢價或者折價,就存在套利機會,即以便宜的價格獲取母基金份額,然后以更高的價格賣出。由此,投資者可以申購母基金份額,分拆后賣出子份額博取套利收益?!蹦橙谭治鰩煾嬖V21世紀經濟報道記者。

但這種套利的風險卻不容忽視。

     “由于整個套利過程需多個交易日,操作風險較大,賣出子份額當日如果溢價率回歸甚至出現折價,套利就會失敗。如果投資者不了解分級基金及套利機制,盲目跟風就會遭受巨大損失?!鼻笆鰴C構人士表示。

從基金公司的表現來看,多家機構連續多日提示相關風險。

以交銀互聯網金融B為例,該基金在今年2月份以來截至4月30日,已經發行了26份交易提示公告,提示B份額的價格風險。僅4月份,就連續發布了20份交易價格波動提示公告。

      交銀施羅德基金提示了多個風險,包括由于交銀互聯網金融B份額內含杠桿機制的設計,交銀互聯網金融B份額的波動性要高于其他兩類份額,承擔的風險也較高。交銀互聯網金融B份額的持有人會因杠桿倍數的變化而承擔不同程度的投資風險。

除此之外,在二級市場上交易的交銀互聯網金融B份額,除了有基金份額參考凈值波動的風險外,還會受到市場的系統性風險、流動性風險等其他風險影響,可能使投資人面臨損失。

      根據最新披露,截至2020年4月28日收盤,交銀互聯網金融B份額的基金份額參考凈值已經接近基金合同約定的不定期份額折算閾值。一旦發生不定期份額折算,交銀互聯網金融B份額的溢價率也將發生較大變化。

整體來看,據21世紀經濟報道記者不完全統計,僅4月30日早間,就有20多份關于分級B份額溢價風險提示的公告發布;整個4月份,粗略統計也有400多份風險提示公告發布。

已在積極整改中

     “整體來說分級B最近溢價高的原因有流動性差,以及凈值更新滯后帶來的些許水分之外,也一定程度反映出投資者的樂觀情緒?!鄙虾R患夜蓟鸱旨壔鸾浝硎茉L表示。

      華南一家公募機構人士也表示,“可能是場內投資者看漲后市,價格就越漲越高。但隨著市場上漲,也會消除一部分溢價?!?/p>

事實上,之所以流動性嚴重不足,是因為分級基金早已處在清理退出的過程中。

      早前資管新規落地讓分級基金的清理進一步明確,根據規定,公募產品不得進行份額分級,要求金融機構制訂過渡期內的資產管理業務整改計劃,明確時間進度安排,并報送相關金融監督管理部門,由其認可并監督實施,2020年底之后不得再發行或存續違反相關規定的資產管理產品。

2018年,監管層還下發了分級基金清理工作的相關安排,明確整改轉型的時間進度安排,要求3億份以下的分級基金在2019年6月底前完成整改,而所有的整改工作則需要在2020年年底之前完成。

也就是說,今年將是分級基金在歷史上的最后一年。

    “配合監管工作,目前存量分級基金在積極整改中?!比A南一家公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

從此前整改情況來看,基金公司對分級基金進行整改主要模式包括轉型為指數型LOF基金、轉型為普通指數型基金或者直接清盤。

    “很多投資者認識程度不足容易跟風,當前情況下一方面多家基金公司暫停場內拆分業務后,分級基金B溢價率不斷攀升,投資溢價率較高的分級B可能帶來較大損失;另一方面當前的市場環境下,A股持續震蕩,分級B的杠桿屬性導致波動率更大,也可能觸發下折,所以投資風險較高?!鼻笆龉蓟鹑耸勘硎?。

 

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